회사는 공개 스톡 옵션을 공개한다

Fab 또는 Foursquare와 같이 시작을 위해 일한다면, 당신은이 질문을 스스로 할 필요가 있습니다.

Dennis Crowley는 Foursquare에서 마을 회관 회의를 이끌고 있습니다. 로모그래퍼 : Mari Sheibley, 제공 : Foursquare.

당신은 많은 돈을 모으고 있지만 불확실한 미래를 가지고있는 기술 창업을 위해 일할 때 스톡 옵션을 가진 종업원으로서 자신에게 다음과 같이 질문해야합니다.

회사가 사거나 공개되면 사기는하나요?

페이스 북이 공개되었을 때 1,000 만 명의 백만장자를 배출했다. 하지만 신생 기업은 최소한의 액수로 출금을하거나 전혀 출입하지 않으며, 직원들은 보유한 주식이 쓸모 없다는 사실을 발견합니다.

초기 신생 직원에게는 보통 "보통주"또는 보통주 옵션이 제공됩니다. 회사가 공개되거나 공식 평가에 높은 배수로 팔리는 경우 보통주로 인해 부자가 될 수 있습니다. 그러나 대부분의 직원들은 보통주 보유자가 우선 주주들이 삭감을 한 후에 남은 돈 냄비에서만 돈을 받는다는 것을 깨닫지 못합니다. 어떤 경우에는 보통주 소유자가 자신의 지분을 지금까지 쌓아 놓았습니다. 회사가 투자자보다 많은 돈을 팔아도 거의 쓸모없는 우선주. 특히 순차적으로 투자 자산 또는 부채를 크게 늘린 회사는 직원의 보통주 가치를 낮추는 위험이 있습니다.

우리는 신생 기업 직원들이 CEO에게 물어야하는 스톡 옵션 관련 질문에 대해 벤처 캐피탈리스트와 이야기했습니다. 대화는 뉴욕 스타트 업 장면으로 바뀌 었습니다. 여기서 Fab 및 Foursquare는 좋은 사례 연구입니다.

예를 들어, Foursquare는 1 억 2 천 1 백만 달러를 모금하여 2,000 만 달러의 부채를 올렸습니다. 이익을 느끼기 위해서는 스톡 옵션을 가진 모든 직원에게 그 액수의 거대한 배수에서 빠져 나가야 할 가능성이 높습니다. 마찬가지로 Fab는 일련의 라운드에서 3 억 3600 만 달러를 모았습니다. 작년에 신생 기업이 직원의 절반 이상을 해고했다는 것을 고려할 때, 가장 최근의 조건은 스톡 옵션 보유 직원에게는 바람직하지 않을 수 있습니다.

"나는 †™ sa вЂ~good†™ 결과, $ 100вЂ"4 백만의 가혹한 놀람을 위해 안으로 있을지도 모른다 Foursquare와 Fab 둘 다에서 아마 몇몇 중대한 사람들이 생각한다. 그러나 모든 돈은 [아마] 빚에 간다 선호했다 그들과 대립하는 주식 보유자들 "이라고 VC는 말했습니다.

Fab은이 이야기에 대해 논평하는 것을 거부했습니다. Fab вЂ보다는 극단적으로 다른 상황이있는 Foursquare вЂ는 그것의 기간의 세부 사항을 공유하지 않으며, 직원이 매주 모든 손 회의에이 종류의 질문을 질문하는 격려했다고 말했다.

익명을 요구 한 VC는 직원들이 물어야한다고 생각합니다.

1. "얼마나 많은 형평성을 키웠습니까? 얼마나 많은 부채를 쌓았습니까? 그리고 어떤 조건으로 총 채권이 있습니까?"

이렇게하면 일반적으로 보통주가 될 재고가 의미를 갖기 시작하는시기를 알 수 있습니다. 당신은 근본적으로 얼마나 많은 구조 †"또는 우선 주식 вЂ"회사가 그것의 머리에 거는 있는지 알아 내고, 당신의 앞에 출구에서 얼마나 많은 다른 사람들이 지불 될지 알아 내려고하고 있습니다.

창업자가 중요한 직원의 이익을 보호하기 위해 돈을 모으는 동안 창립 할 수있는 조건이 있습니다. 예를 들어, 때로는 "주식 개척"이 있습니다. 기본적으로 일부 신생 기업 임원 및 직원을위한 주식이 부채 발생 직후 우선주 이전에 지급되도록 주식 스택의 맨 위에 놓이는 것을 보장합니다. Fab이나 Foursquare와 같은 신생 기업이 투자자들에게이를 요구할 수 있다고 생각하지만, 경영진이 궁금해하는 부분이있을 수 있습니다.

2. 지불 구조는 어떻게 작동합니까? "

다시 말해, Fab이나 Foursquare와 같은 회사가 일시불로 인수되면 어떤 가격으로 일반 주식이 접촉됩니까? 출구의 경우 선택 사항이 우선합니까?

'우리 회사가 현재의 투자로 2 억 달러에 인수되면, 그 중 어느 정도가 공통점을 갖게 될까?'와 같은 구체적인 것을 묻는 것을 두려워하지 마십시오.

투자자는 이렇게 설명합니다. "그렇다면 '이것이 좋습니다. 이 회사는 2 억 달러 이상, 4 억 달러는 나에게 큰 대가를 지불해야합니다.'라고 생각합니다." 또는 '이것은 미친 짓이야. 이 회사는 뭔가 의미있는 것으로 만들기 위해 8 억 달러 이상 가치가 있어야한다.'

3. 협상 할 수있는 위치에 있다면 옵션에 대해 특별한 협상을 요청하십시오.

부채와 우선권이 처음으로 상환되기 때문에 회사에 고용 된 경영진은 주식이 출구에서 부채와 구조 아래에있는 지불금 더미 상단으로 이동하는 특별한 거래를 할 수 있는지 알아볼 수 있습니다. 또는 회사가 동의 한 우선주 †".

"블록을 몇 차례 방문한 고위 간부들은 '나는 가입하게되어 기쁩니다. 그러나 저는 맨 아래에 있지 않다는 것을 확신하고 싶습니다."라고 VC는 설명합니다. "나는 자신의 형평성 중 일부가 먼저 나오기를 원한다. 아니면 부채 직후에 2 번째가되기를 바란다. 나는 이것이 내 시간의 가치가있을 것이라는 것을 확실히하고 싶다."

4. 상당한 양의 자금 조달이있을 때마다 위의 모든 질문을하십시오.

큰 주식 라운드 나 부채가 많이 발생하면 투자자는 고용주에게 이러한 유형의 질문을하는 것이 공평하다고 생각합니다. 특히 회사가 어려움을 겪고있는 동안 라운드가 일어 났음을 안다면.

고용주는 기술적으로이 질문들에 대답 할 필요는 없지만, 당신이 곧바로 대답 할 의사가 없다면주의를 기울일 권리가 있습니다.

Foursquare와 Fab의 용어는 정확히 무엇입니까? 회사가 코멘트를 거부했기 때문에 우리는 Fab에 대해 모른다. 그러나 CEO 인 Jason Goldberg는 최근 직원들이 계속 동기를 부여하는 이유에 대해 블로그 포스트를 썼습니다. "회사를 돌아 서서 다시 구축하는 데 필요한 것이 무엇인지 알고 싶습니까?" 그가 썼다. "Fab는 당신이 그런 종류의 경험을 할 수있는 세계 유일의 장소 중 하나입니다." 스톡 옵션에 대해서는 언급하지 않았다.

Foursquare가 우리에게 말한 것은 다음과 같습니다.

"We†™는 회사가서는 곳에 우리의 직원과 아주 열려있다,"Foursquare 대변인 Brendan 루이스는 사업 내부자에게 말했다. 이는 매출 성장 (2012 년 ~ 2013 년 600 % 증가, 2013 년 1 분기 ~ 500 % 증가), 최근 자금 조달 조건 (4 월의 전환 사채 및 12 월과 1 월의 시리즈 D)과 또한 직원들은 개별 직원을위한 각각의 수단을 제공합니다. 또한 직원들은 회사의 손으로 만나는 회의, 각 주체가 모든 주제에 대해 회의를 할 수있는 주간 '근무 시간'및 특별한 1 : 1 회의에서 이러한 사항에 대해 관리자에게 질문하고 정기적으로 질문합니다. . "

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시작할 때 부자가되고 싶다면, 이 문제를 수락하기 전에이 질문을하는 것이 좋습니다.

Yext가 2 천 7 백만 달러의 막대한 자금 조달을 발표 한 이후로 모든면에서 좋은 반응을 얻었습니다. 그러나이 직원들은 스톡 옵션에 어떤 의미가 있는지 모른다. 비즈니스 내부자를 통한 Daniel Goodman.

Bryan Goldberg의 첫 번째 시작 인 표백하는 사람 보고서 (Bleacher Report)가 2 억 달러 이상을 팔았을 때 스톡 옵션을 가진 직원은 다음 두 가지 방법 중 하나로 반응했습니다.

골드버그는 이전에 Business Insider와의 인터뷰에서 판매에 대해 "일부 사람들의 반응은 '오 마이 갓, 이것은 상상할 수있는 것보다 많은 돈'이라고 말했다"고 밝혔다. "어떤 사람들은 '그게 다야?'하고 생각 했었어. 넌 그게 어떻게 될지 전혀 몰랐어."

당신이 창업자 또는 투자자가 아닌 창업 회사의 종업원인데 회사가 주식을주는 경우, "보통주"또는 보통주 옵션으로 끝날 것입니다. 회사가 공개적으로 공개되거나 주당 가격으로 옵션의 파업 가격을 훨씬 상회하는 경우 일반 주식으로 인해 부자가 될 수 있습니다. 그러나 대부분의 직원들은 보통주 보유자가 선호 주주가 삭감 한 후에 남은 돈 냄비에서만 돈을 받는다는 것을 깨닫지 못합니다. 그리고 보통주 보유자는 우선주가 투자자보다 더 많은 돈을 팔아도 보통주가 거의 쓸모가 없다는 좋은 조건이 주어 졌음을 알 수 있습니다.

당신이 제안을 수락하기 전에 몇 가지 현명한 질문을하고, 새로운 투자의 의미있는 라운드가 끝날 때마다, 벤처 기업이 떠날 때 스톡 옵션의 가치 또는 부족을보고 놀랄 필요가 없습니다.

우리는 다수의 신생 기업 이사회에 임명되어 정기적으로 임기표를 작성하는 적극적인 뉴욕시 벤처 캐피털리스트에게 직원들이 고용주에게 물어야하는 질문에 대해 질문했습니다. 투자자는 이름을 밝히지 말라고 요청했지만 내부의 특종을 공유하게되어 기뻤습니다.

영리한 사람들이 스톡 옵션에 대해 묻는 것은 다음과 같습니다.

1. 완전 희석 방식으로 얼마만큼의 지분을 제공하는지 질문하십시오.

벤처 캐피털은 "때로는 회사가 당신에게 주식의 수를 알려주지 만, 그 회사는 수십억의 주식을 가질 수 있기 때문에 전혀 의미가 없다"고 말한다. "You†™는 10,000의 몫을 얻기 위하여려고하고있다,"그것은 다만 많은 것 같이 소리가 난다, 그러나 실제로 아주 적은 총계일지도 모른다.

대신 스톡 옵션이 차지하는 비율을 물어보십시오. "완전히 희석 된 기준"에 대해 질문하면 고용주는 회사가 이미 발행해야하는 모든 주식 (이미 주식이 양도 되었음)을 고려해야 함을 의미합니다. 또한 전체 옵션 풀을 고려합니다. 옵션 풀은 신생 기업을 장려하기 위해 마련된 주식입니다.

동일한 질문을하는 더 간단한 방법은 : "회사의 어떤 비율이 실제로 내 주식을 대표합니까?"

2. 회사의 "옵션 풀"이 얼마나 오랫동안 지속되고 회사가 모집 할 가능성이 더 많은지 물어보십시오. 그러면 소유권이 희석 될 수 있는지 여부와시기를 알 수 있습니다.

회사가 새로운 주식을 발행 할 때마다 현재의 주주는 자신이 소유 한 회사의 비율이 감소한다는 것을 의미하는 "희석화"를 얻습니다. 수년에 걸쳐, 많은 신규 자금 조달을 통해 소유 비율이 크게 시작되면서 (비록 그 가치가 증가했을지라도) 작은 지분으로 희석 될 수 있습니다. 만약 당신이 가입하고있는 회사가 앞으로 몇 년 동안 더 많은 현금을 조달해야한다면, 당신은 지분이 시간이 지남에 따라 상당히 희석된다고 가정해야합니다.

일부 기업은 또한 매년 기존 기준으로 옵션 풀을 늘려 기존 주주를 희석시킵니다. 다른 이들은 몇 년 동안 지속될 수있는 충분한 수영장을 따로 마련하고 있습니다. 옵션 풀은 투자가 회사로 펌핑되기 전이나 후에 생성 될 수 있습니다. 유니언 스퀘어 벤처 (Union Square Ventures)의 프레드 윌슨 (Fred Wilson)은 "다음 자금 조달 때까지 회사의 고용과 유지에 필요한 자금을 조달하기에 충분한 규모"의 사전 자금 (사전 투자) 옵션 풀을 요구하기를 좋아합니다.

우리가 이야기 한 투자자는 옵션 풀이 투자자와 기업가가 함께 만드는 방법을 설명했습니다. "아이디어는 I†™ m이 귀하의 회사에 투자한다면 우리는 모두 다음과 같이 동의합니다. '우리가 여기에서 거기서, we†™는이 많은 사람들을 고용해야하기 위하여려고하고있다. 그래서 let†™ s는 공평 예산을 창조한다. 나는 생각한다 I†™ m는 회사의 [10] 15 %를 멀리 멀리 주어야하기 위하여려고하고있다. That†™ s 선택권 수영장. "

3. 다음으로, 회사가 얼마나 많은 돈을 모으고 있는지 알아야합니다.

한 회사가 수백만 달러를 모금하면 정말 멋지게 들립니다. 그러나 이것은 무료 돈이 아니며 스톡 옵션에 영향을 줄 수있는 조건이 종종 있습니다.

"I†™ m 직원이 회사를 결합하는 경우에, 당신이 듣고 싶은 무엇을 haven†™ t는 많은 돈 및 it†™ s 똑 바른 선호 된 주식 [,]"를 투자했다는 것을 투자자는 말한다.

가장 일반적인 투자는 우선 주식 형태로 이루어지며, 이는 종업원과 기업가 모두에게 좋습니다. 그러나 우선주의 다른 풍미가 있습니다. 그리고 스톡 옵션의 궁극적 인 가치는 귀사가 발행 한 종류에 따라 다릅니다.

다음은 가장 일반적인 종류의 우선주입니다.

직선 선호 â € "출구에서, 우선주 소지자는 보통주 보유자 (종업원)가 한푼을 갖기 전에 지급받습니다. 우선권을위한 현금은 벤처 캐피털의 주머니에 직접 들어갑니다. 투자자는 "우리 회사에 700 만 달러를 투자하면 1000 만 달러를 팔면 처음에는 7 백만 달러가 선호되고 나머지는 보통주가됩니다. 직설 우선주를 의미하는 전환 가격 (일반적으로 사후 환산 가치)은 자신이 소유 한 회사의 비율을 결정합니다. "

참여 우선권 참여 우선권에는 우선주가 청산 이벤트에서 각 주식에 대해 얻을 금액을 증가시키는 조건 집합이 있습니다. 참여 우선주는 신생 기업이 출국 할 때 보통주에 우선하는 우선주에 배당금을 지급합니다. 참여한 투자자는 청산 행사 (우선주 보유자와 마찬가지로)와 미리 배당금을 지급받습니다.

참가 우선주는 보통 투자자가 회사가 †"라고 믿는만큼 가치가 있다고 믿지 않을 때 제공됩니다. 그래서 회사가 참여 조건을 정당화하고 감추기에 충분히 커야하는 것에 투자하기로 동의합니다 우선주 보유자.

참여 선호의 최종선은 우선주가 지급되면 일반 주주 (즉, 귀하)에게 남아있는 구매 가격이 줄어들 것입니다.

다중 청산 선호 â € "이것은 선호 보유자와 주식 소유주를 도울 수있는 또 다른 유형의 용어입니다. 우선주가 발행 된 가격을 초과하는 거래에서 보통주와 동일한 가격을 지불하는 직선 우선주와 달리, 복수 청산 선호는 우선주가 자신의 투자 수익을 보장하도록 보장합니다.

초기 사례를 사용하기 위해서는 투자자가 7 백만 달러의 투자로 인해 매각시 다시 투자해야하는 대신, 3 배의 청산 선호는 우선주가 2100 만 달러의 매출을 올릴 것이라고 약속 할 것입니다. 회사가 2 천 5 백만 달러에 판매 한 경우, 즉 우선주가 2 천 1 백만 달러를 얻게되면 일반 주주는 4 백만 달러를 분할해야합니다. 신생 기업이 어려움을 겪고 투자자가 자신이 겪고있는 위험에 대해 더 큰 프리미엄을 요구하지 않는 한, 다중 청산 선호는별로 일반적이지 않습니다.

우리 투자자는 모든 벤처 캐피탈의 신생 기업 중 70 %가 직선 우선주를 보유하고있는 반면 약 30 %는 우선주에 구조를 가지고 있다고 추정합니다. 헤지 펀드는 종종 참여 우선주에 큰 평가를 제공하기를 좋아합니다. 그들이 사업에서 예외적으로 확신하지 않는 한, 기업가들은 "나는 단지 참여를 선호하고 it†™ ll은 3x 청산에서 사라지지만 I†™ ll은 10 억 달러에 투자 할 것"과 같은 약속을주의해야합니다. 투자자는 분명히 회사가 그 가치 평가 вЂ에 도달하지 않을 것이라고 믿습니다. "어떤 경우에는 그들의 돈을 3 배나 얻고, 보통주 소지자는 쓸어 버릴 수 있습니다.

4. 얼마나 많은 빚이 회사를 키웠습니까?

부채는 벤처 채무 또는 전환 사채 형태로 나타날 수 있습니다. 직원이 출구에서 1 페니를보기 전에 투자자에게 돈을 지불해야하기 때문에 직원이 회사에 얼마나 많은 부채가 있는지를 아는 것이 중요합니다.

부채와 전환 사채는 매우 잘 수행하고 있거나 매우 어려움을 겪고있는 회사에서 흔히 볼 수 있습니다. 둘 다 기업가들이 자신의 회사가 더 높은 가치 평가를받을 때까지 가격 책정을 연기 할 수 있도록 허용합니다. 일반적인 발생 및 정의는 다음과 같습니다.

Debt †"이것은 투자자로부터의 대출이며, 회사는 그것을 다시 지불해야합니다. "때때로 기업들은 많은 목적을 위해 사용할 수있는 소액의 벤처 부채를 모으는 경우가 있지만 가장 일반적인 목적은 다음 라운드에서 더 높은 밸류에이션을 얻을 수 있도록 활주로를 확장하는 것입니다"라고 투자자는 말합니다.

Convertible note â € œ 이것은 나중에 주식 및 더 높은 주가로 전환하도록 설계된 부채입니다. 신생 기업이 부채와 전환 사채 모두를 조달했다면 투자자와 창업자가 출구가있을 때 가장 먼저 돈을받는 것을 결정할 토론이 필요할 수 있습니다.

5. 회사가 많은 돈을 모으는 경우, 판매 이벤트에서 지불 대금 지급 조건이 어떻게 작동하는지 질문해야합니다.

당신이 많은 돈을 모으는 회사에 있고, 그 조건이 직선 우선주 이외의 것이라는 것을 알고 있다면, 이 질문을해야합니다.

주식 옵션이 "돈으로"시작되는 판매 가격 (또는 평가)이 무엇인지 정확하게 물어야합니다. 우선주 상단의 부채, 전환 사채 및 구조가이 가격에 영향을 미친다는 사실을 명심하십시오.

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시작할 때 부자가되고 싶다면, 이 문제를 수락하기 전에이 질문을하는 것이 좋습니다.

Bryan Goldberg가 처음 시작했을 때 표백하는 사람.

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스톡 옵션에 관한 14 가지 중요한 질문.

저는 2012 년 4 월에 블로그 제목으로 12 가지 스톡 옵션에 관한 중요한 질문을 썼습니다. 이것은 개인 회사에 가입하겠다는 제안을 받았을 때 필요한 옵션 관련 질문 목록입니다. 옵션에 대한이 게시물과 후속 게시물에서 독자로부터받은 뛰어난 의견을 바탕으로 이제는 원래 게시물을 조금 확대하고 있습니다. 나는 약간의 업데이트 만하고 두 가지 새로운 질문을 제기했다. 따라서 약간의 제목 변경 : 스톡 옵션에 관한 14 가지 중요한 질문.

다음에 누군가는 당신에게 10 만 가지 옵션을 제공하여 자신의 회사에 가입하고 너무 흥분하지 마십시오.

실리콘 밸리에서의 30 년 경력을 통해 저는 많은 직원들이 제공되는 옵션의 수에 집중하는 함정에 빠지는 것을 보았습니다. (빠른 정의 : 스톡 옵션은 미래의 어떤 시점에서 회사 주식의 주식을 행사 가격으로 구매할 권리이지만 의무는 아닙니다.) 사실, 원시 번호는 회사가 종업원에게 맡기는 방식입니다 'naiveté. 실제로 중요한 것은 옵션이 나타내는 회사의 비율과 그들이 제공하는 신속성입니다.

회사에 가입하겠다는 제안을 받으면 다음 14 가지 질문을 통해 옵션 제공의 매력을 확인하십시오.

1. 제공되는 옵션의 몇 퍼센트가 회사의 어떤 비율을 나타 냅니까? 이것이 가장 중요한 질문입니다. 분명히 옵션에 관해서는 더 큰 숫자가 작은 숫자보다 낫지 만 소유권의 비율은 정말로 중요합니다. 예를 들어 한 회사가 100,000,000 개의 주식 중 100,000 개의 옵션을 제공하고 다른 회사가 1 백만 개의 주식 중에서 10,000 개의 옵션을 제공하는 경우 두 번째 제안은 10 배 매력적입니다. 맞습니다. 회사가 인수되거나 대중에게 공개되면 10 배나 더 많은 돈을 벌 수 있기 때문에 소액 주주 제안은 훨씬 더 매력적입니다 (수면 또는 카페인이 부족한 사람의 경우 회사의 1 % 전자의 0.1 %).

2. 위 비율을 계산할 목적으로 모든 주식을 총 발행 주식수에 포함 시켰습니까? 일부 회사는 자신의 제안이 소유 할 수있는 것보다 적은 주식 수를 사용하여 소유권 비율을 계산함으로써 자신들의 제안을보다 매력적으로 보이도록 시도합니다. 백분율을 더 크게 보이게하려면 회사는 분모에 있어야 할 모든 것을 포함하지 않을 수도 있습니다. 다음과 같은 사항을 포함하여 회사가 완전 희석 주식을 사용하여 비율을 계산하도록 할 수 있습니다.

보통주 / 제한 주식 단위 우선주 주식 옵션 옵션 풀에 남아있는 미발행 주식 워런트.

장래 고용주가 제안 단계에 도달하면 미결제 주식 수를 공개하지 않으면 엄청난 적기입니다. 그것은 대개 그들이 숨기려고 노력하고있는 신호입니다. 나는 당신이 일하기를 원하는 회사의 종류가 의심 스럽습니다.

3. 귀하의 직위에 대한 시장 가격은 얼마입니까? 모든 직업은 급여와 형평에 대한 시장 가격을 가지고 있습니다. 시장 요율은 일반적으로 직무 및 직급 및 향후 고용주의 직원 수 및 위치에 따라 결정됩니다. 우리는 Startup Salary & amp; 공정한 제안을 구성하는 것을 결정하는 데 도움이되는 Equity Compensation Tool.

4. 제안 된 옵션이 시장과 어떻게 비교됩니까? 회사는 일반적으로 시장 평균 대비 옵션 보조금을 적용하는 정책을 갖고 있습니다. 일부 회사는 시장보다 높은 급여를 지불하기 때문에 주식을 덜 제공 할 수 있습니다. 일부는 그 반대입니다. 어떤 것은 선택권을줍니다. 모든 것이 평등하다면 회사가 성공할수록 더 낮은 백분위 수당을 제공 할 수 있습니다. 예를 들어, Dropbox 또는 Uber와 같은 회사는 50 번째 백분위 수 아래에 공평성을 제공 할 가능성이 있습니다. 그 이유는 보상의 확실성과 결과의 가능한 크기가 절대적인 달러라는 측면에서 너무 큽니다. 당신이 당신이 걸출하다고 생각한다고해서 미래의 고용주가 75 번째 백분위 수에 제안을 할 것이라는 의미는 아닙니다. 백분위 수는 고용주의 매력에 의해 결정됩니다. 적절한 컨텍스트에서 제안을 평가하기 위해 장래 고용주의 정책이 무엇인지 알고 싶을 것입니다.

제안 된 옵션의 몇 퍼센트가 회사의 어떤 비율을 나타 냅니까? 이것이 가장 중요한 질문입니다.

5. 가득 일정은 무엇입니까? 전형적인 가득 기간은 4 년이 넘으며 1 년의 절벽이 있습니다. 절벽 앞에서 떠나야한다면 아무것도 얻지 못할 것입니다. 절벽을 따라 가면 즉시 주식의 25 %가 가득 채워지고 매월 옵션이 매월 가득됩니다. 이 외의 다른 것은 이상한 것이므로 회사에 더 질문하게해야합니다. 일부 회사는 5 년 정관을 요구할 수 있지만 일시 중지해야합니다.

6. 나의 가득 된 스케줄이 완료되기 전에 내가 떠나면 나의 기득권 주식에 어떤 일이 발생합니까? 일반적으로 회사를 떠난 지 90 일 이내에 운동하는 한 귀하는 무엇이든 최선을 다합니다. 소수의 회사에서 회사는 유동성 행사 전에 회사를 떠날 경우 행사 가격으로 기명 된 주식을 다시 살 권리가 있습니다. 본질적으로 이것은 2 년 또는 3 년 내에 회사를 떠날 경우 귀하의 옵션 중 일부가 기각 된 경우에도 아무 것도 가치가 없다는 것을 의미합니다. 작년에 스카이프와 그 후원자들은 그러한 정책을 위해 불을 탔습니다.

7. 나의 선택권을 조기에 행사할 수 있습니까? 종업원이 종업원이되기 전에 종업원에게 옵션을 행사할 수 있도록 허용하면 종업원에게 장기 이득을 과세 할 수있는 기회가 있기 때문에 종업원에게 세금 혜택을 줄 수 있습니다. 이 기능은 일반적으로 초기 직원에게만 제공되는데, 그 이유는 혜택을받을 수있는 유일한 직원이기 때문입니다.

8. 회사를 인수하면 내 가득액이 증가하나요? 회사에서 2 년간 일한 다음 인수를하게 된 경우를 가정 해 봅시다. 대기업에서 일하고 싶지 않기 때문에 사설 회사에 가입했을 수 있습니다. 그렇다면 인수 후 회사를 떠날 수있는 가속화가 필요할 것입니다.

많은 기업들은 해고 당하면 획득시 6 개월의 추가 권리를 제공합니다. 당신은 편안하지 않은 회사에서 징역형을 선고하고 싶지 않을 것입니다. 물론 인수 후에는 해고가 흔하지 않습니다.

회사의 관점에서 보면 가속화의 단점은 조기 퇴직자를 대체하기 위해 더 많은 옵션을 발행해야하기 때문에 인수 가격이 낮아질 가능성이 높다는 것입니다. 그러나 속진은 잠재적 인 이익이며, 가지고있는 것은 정말 좋은 일입니다.

9. 공정한 시가로 가격 책정 된 옵션은 독립적 인 평가로 결정됩니까? 마지막 라운드에서 발행 된 우선주 가격과 관련된 행사 가격은 얼마입니까? 벤처 자본 지원 신생 기업은 투자자가 지불하는 금액의 일부인 행사 가격으로 종업원에게 옵션을 발행합니다. 귀하의 옵션이 우선주의 가치에 근접하여 가격이 책정되는 경우, 옵션의 가치는 더 낮아집니다.

이 질문을하면 큰 할인을 찾고 있습니다. 그러나 67 % 이상의 할인은 IRS가 바람직하지 않은 것으로 보일 수 있으며 공정한 시장 가격 이하의 행사 가격으로 옵션을 발행함으로써 발생하는 이익에 대해 세금을 납부해야하기 때문에 예기치 않은 세금 부과로 이어질 수 있습니다. 우선주가 주당 5 달러의 가치로 발행되고 귀하의 옵션의 주당 행사 가격이 주당 $ 2의 공정한 시장 가치 대 주당 2 달러 인 경우 귀하의 부당 이득에 대한 세금이 부과 될 것입니다 - $ 2와 $ 1의 차이입니다.

회사가 완전 희석 주식을 사용하여 귀하의 비율을 계산했는지 확인하십시오.

10. 귀하의 제안 된 고용주의 최종 보통주 평가는 언제입니까? 이사회 만 기술적으로 옵션을 발행 할 수 있으므로 일반적으로 이사회가 다음 회의를 통과 할 때까지 제안서에있는 옵션의 행사 가격을 알 수 없습니다. 귀하의 제안 된 고용주가 사적인 것이라면 귀하의 이사회는 귀하의 옵션의 행사 가격을 409A 평가 (409A, 세금 코드의 관할 구역에서 오는 이름)로 결정해야합니다. 마지막 평가 이후 오랜 시간이 지난다면 회사는 또 다른 조치를 취해야 할 것입니다. 가장 가능성이 높다는 것은 운동 가격이 올라갈 것이라는 의미이며 이에 따라 옵션도 중요하지 않게됩니다. 409A 평가는 일반적으로 6 개월마다 수행됩니다.

11. 지난 라운드에서 회사의 가치는 무엇 이었습니까? 이 값은 옵션의 가치에 대한 컨텍스트를 알려줍니다. 보통주는 회사가 인수되거나 공개 될 때까지 우선주만큼 가치가 없으므로 제안 된 옵션의 가치를 최신 우선 가격으로 승격시키는 판매 계획에 대해 떨어지지 마십시오. 장래 고용주가 제안 단계에 도달 한 후에도 자금 조달에서 평가액을 공개하지 않으면 거대한 붉은 깃발입니다. 그것은 대개 그들이 숨기려고 노력하고있는 신호입니다. 나는 당신이 일하기를 원하는 회사의 종류가 의심 스럽습니다.

12. 귀하의 현재 기금은 얼마 동안 지속됩니까? 추가 재원 조달은 추가적인 희석을 의미합니다. 재원 조달이 임박한 경우 시장에 대한 공정한 비교를 위해 소유 후 사후 자금 조달 (즉, 새로운 희석 포함)을 고려해야합니다. 왜 이것이 중요한지 질문 1 번을 참조하십시오.

13. 회사는 얼마나 많은 돈을 모았습니까? 이것은 반 직관적으로 보일지 모르지만 많은 돈을 모으는 회사에서 당신이 더 나빠하는 경우가 많이 있습니다. 이 문제는 유동성 선호도 중 하나입니다. 벤처 캐피털 투자자는 투자 한 금액 (즉, 모든 수익금에 대한 우선 순위 접근 권한)까지 아래쪽 시나리오에서 회사 매각 수익금을 처음으로 소환 할 권리가 있습니다. 예를 들어, 회사가 4 천만 달러를 모금하면 모든 수익금은 4 천만 달러 이하의 매각으로 투자자에게 돌아갑니다.

귀하의 제안에 대한 귀하의 지위에 대한 현재의 시장 비율을 확인하고 비교하며, 마찬가지로 제안 된 옵션 부여를 시장과 비교해보십시오.

투자 가치가 투자 금액과 소유권을 합한 금액과 동일한 경우에만 투자자는 우선주를 보통주로 전환합니다. 이 예에서 투자자가 회사의 50 %를 소유하고 4 천만 달러를 투자 한 경우 회사는 8 천만 달러의 제안을받을 때까지 보통주로 전환하지 않습니다. 회사가 6 천만 달러에 팔린다면 그들은 4 천만 달러를 받게 될 것입니다. 그러나 회사가 9 천만 달러에 팔린다면 그들은 4 천 5 백만 달러를 벌어 들일 것입니다. 나머지는 설립자와 직원들에게 돌아갑니다. 당신은 많은 돈을 모으는 회사에 가입하기를 원하지 않으며 몇 년 후에 당신의 선택권으로부터 어떤 이득도 얻지 못할 것이므로 거의 견인력이 없습니다.

14. 장래 고용주가 후속 주식 보조금에 관한 정책을 갖고 있습니까? Wealthfront Equity Plan에서 설명했듯이 계몽 된 회사는 판촉 및 놀라운 성과를 위해 직원들에게 추가 주식을 발행해야하며, 일단 귀하가 가득 될 때까지 계속 유지할 인센티브로 이해해야합니다. 추가 옵션을 얻을 수있는 상황과 경쟁 제안을 한 회사에서 4 년 후의 총 옵션을 비교하는 방법을 이해하는 것이 중요합니다. 이 문제에 대한보다 자세한 정보는 Employee Perspective on Equity를 읽어 보시기 바랍니다.

이 게시물에서 제기 된 거의 모든 문제는 Restricted Stock Units 또는 RSUs와 똑같이 관련됩니다. RSUs는 고용주의 회사 가치가 증가하는지 여부와 관계없이 가치가있는 스톡 옵션과 다릅니다. 결과적으로 종업원은 동일한 직무에 대한 주식 옵션의 형태로받는 것보다 적은 RSU 주식을받는 경향이 있습니다. RSU는 장래 고용주가 최근에 엄청난 가치 (10 억 달러를 초과하는 금액)로 최근에 돈을 모으고 그 가격으로 성장하기까지 시간이 걸리는 상황에서 가장 자주 발행됩니다. 이 경우 스톡 옵션은 귀사의 가치가 상승 할 때만 평가할 수 있기 때문에 많은 가치가 없을 수 있습니다.

새롭고 향상된 목록이 도움이되기를 바랍니다. 귀하의 피드백과 질문을 계속하고 우리가 무엇이든 놓쳤다 고 생각한다면 저희에게 알려주십시오.

저자에 대해서.

Andy Rachleff는 Wealthfront의 공동 설립자이자 사장 겸 CEO입니다. 그는 펜실베니아 대학의 기금 투자위원회 위원장 및 스탠포드 경영 대학원 교수로서 기술 기업가 정신 교육 과정을 가르치고 있습니다. Wealthfront 이전에 Andy는 Benchmark Capital의 공동 파트너를 지 냈으며 Equinix, Juniper Networks 및 Opsware를 포함한 다수의 성공적인 회사에 투자 한 바 있습니다. 그는 또한 Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy는 펜실베니아 대학교에서 학사 학위를, 스탠포드 경영 대학원에서 MBA를 취득했습니다.

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회사는 IPO가됩니까? 모든 직원이 고려해야하는 4 가지 사항.

트위터가 공개되기 위해 제출 한 Y esterday의 공개는 다시 IPO 시장에 관심을 갖게했다.

AirBnB, Arista Networks, Box, Dropbox, Evernote, Gilt, Kabam, Opower 및 Square (모두 100 개 민간 기업에서 근무해야 함)가 다음에 발표 할 예정입니다.

이 회사 중 한 곳에서 일하면 생각해 볼 필요가있는 네 가지가 있습니다.

1. IPO 이전에 스톡 옵션을 행사하십시오.

2. 주식 일부를 가족이나 자선 단체에 선물하십시오.

3. 주식 공개 이후 주식 고정 판매 계획을 세우는 것.

4. 주식 판매로 수익금을 관리하는 방법 결정.

IPO 전에 스톡 옵션을 행사하십시오.

대부분의 회사는 종업원에게 주식이 완전히 부여되기 전에 스톡 옵션을 행사할 수있는 기회를 제공합니다. 회사를 완전히 기권하기 전에 회사를 떠나기로 결정한 경우, 고용주는 귀하의 권리 행사 가격으로 귀하의 권리가없는 주식을 다시 구매합니다. 귀하의 옵션을 일찍 행사할 때의 이점은 세금면에서 장기간의 자본 이득 치료를받을 수있는 자격 조건에 대해 시계를 시작한다는 것입니다.

예 세금; 결국 정부는 당신의 새로운 재산을 줄이기를 바라고 있습니다.

이제 장기간 자본 이득 처리, 일명 세금 감면 자격을 얻으려면 운동 후 최소 1 년 동안 그리고 보조금 지급일로 2 년 동안 투자를해야하므로 최대한 빨리 시계를 시작해야합니다. 가능한.

장기간 자본 이득은 훨씬 낮은 세율 (23.8 %의 장기 자본 이득 연방 세율 vs)을 지불 할 수 있기 때문에 경상 이익 (당신이 1 년 이내에 주식을 행사하고 행사할 경우 귀하의 이득을 특성화하는 방식)보다 바람직합니다. 최대 한계 경상 이익의 43.4 %가 연방 세율이다).

장기간 자본 이득은 훨씬 낮은 세율을 지불 할 수 있기 때문에 경상 수입보다 낫습니다.

일반적으로 주식이 공개적으로 거래 될 때까지 SEC에 공개되기 위해 최초 등록 명세서를 제출하는 시점부터 시작까지 3 개월에서 4 개월 사이의 기간이 있습니다. 그 다음에 직원들이 보험 인수 자의 잠김으로 인해 주식을 6 개월 동안 매각하지 못하게하는 기간이 뒤 따릅니다. 따라서 주식을 팔고 싶다고하더라도 회사가 파일을 공개하는 날로부터 최소 9 개월에서 10 개월은 부재중입니다.

12 개월은 회사의 주식이 IPO 잠금 해제 이후 2 ~ 3 개월 이내에 현재 시장 가치를 넘을 것으로 생각된다면 기다리는 데 오랜 시간이 걸리지 않습니다.

우리의 포스트에서 Tech IPO Stock을 판매하는 데 도움이되는 VC 전략을 수립하면서, 우리는 IPO 가격 (귀하의 현재 시장 가치보다 커야 함) 이상으로 거래되는 세 가지 주목할만한 특성을 가진 대부분의 회사를 발견 한 독점적 연구를 제시했습니다. 이 두 가지 요소에는 첫 2 회 수익 호가 지속되는 수익 창출 및 수익 증대에 관한 IPO 이전 수익 지침을 충족시키는 것이 포함되었습니다.

다시 한 번, 이 연구는 3 가지 특성을 모두 갖춘 기업들만 상장 후 상장을 보였다. 이러한 결과를 바탕으로 고용주가 세 가지 요구 사항을 모두 충족 할 수 있다고 확신하는 경우 일찍 운동해야합니다.

귀하의 옵션을 일찍 행사할 때의 단점은 즉각적인 대체 최소 세금 (AMT)을 빚을 가능성이 높고 IPO가 일어날 지 확신 할 수 없으므로 세금을 납부하기 위해 필요한 유동성을 갖지 못할 위험이 있습니다 . 귀하의 AMT 책임은 행사 당시의 행사 가격과 귀하의 주식 가격 간의 차이의 최소 28 %를 대표 할 것입니다 (다행스럽게도 귀하의 AMT는 궁극적 인 장기 자본 이득세에 대비되므로 귀하는 두 번 돈을 지불하지 않습니다 ). 귀하의 현재 시장 가치는 가장 최근의 주식 보조금에서 귀하의 이사회가 정한 행사 가격입니다. 보드는 IPO시기에이 시장 가격을 자주 업데이트하므로 최신 번호를 가지고 있는지 확인하십시오.

IPO 이전에 부동산 계획자를 고용하여이 계획 및 기타 많은 부동산 계획 문제를 생각해 볼 수 있도록하십시오.

왜? 이는 귀하가 최소한의 유동성 리스크를 취할 것을 보장하기 때문입니다.

예를 들어, 석방 석방 직후의 장기 양도 소득세 혜택을 누리기 위해 석방되기 3 개월 전에 운동을했다면, 제의가 지연 될 위험이 있습니다. 이 경우 세금 납부에 사용할 수있는 유동성을 얻을 가능성이있을 때 현재의 시장 가격과 행사 가격의 차이에 대한 세금을 납부해야합니다.

귀하의 주식 중 일부를 가족이나 자선 단체에 선물하십시오.

귀하의 주식이 IPO 후 현저하게 상승 할 것으로 생각되면 IPO 이전에 주식의 일부를 가족에게 선물하면 수령자에게 감사의 마음을 전하고 빚진 세금을 제한 할 수 있습니다.

솔직하게 말하면, IPO 이전에 부동산 계획자를 고용하여이 계획과 다른 많은 부동산 계획 문제를 생각하는 데 도움을 얻을 것을 강력히 권장합니다.

이것은 병적으로 들릴지 모르지만 실제로는 죽음과 세금보다 더 확실한 것은 없기 때문에 현실적이라는 문제입니다.

평판이 좋은 회사의 기본 부동산 계획은 2,000 달러 정도면 충분합니다. 이것은 많이 들리지만 절약 할 수있는 세금에 비해 상대적으로 적은 금액입니다. 부동산 기획자는 또한 귀하와 귀하의 자녀를위한 신탁을 설정하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그러면 귀하 또는 귀하의 배우자에게 불행한 일이 발생했을 때 유언 검인의 잠재적 인 문제를 제거 할 수 있습니다 (귀하의 가족에게도 선물을 줄 수 있음).

다른 조기 운동 방법과 관련된 세금을 생각하는 데 도움이되는 세무사 채용을 고려하십시오.

선물을 할 계획이 없다면 다른 조기 운동 방법과 관련된 세금을 생각하는 데 도움이되는 세무사 고용을 고려해야합니다.

우리 중 많은 사람들이 현재 Turbo Tax를 사용하여 연 세금을 부과하고 있음을 알고 있습니다. 하지만 스톡 옵션과 RSUs를 다룰 때 좋은 회계사에게 드는 겸손한 비용은 더 많이 지불하게됩니다. 귀하가 옵션을 행사할 때 세금 문제를 피하는 세 가지 방법으로 찾아야 할 조언). 세무사를 고용해야하는시기에 대한 자세한 내용은 세금 회계사를 고용해야한다는 9 가지 신호를 읽으십시오.) 이것은 페니가 현명하고 어리석은 일이되고 싶지 않은 지역입니다.

캘리포니아 주에 거주하는 고객을 위해 세무사 및 부동산 플래너에 대한 권장 사항을 제공하는 것을 매우 기쁘게 생각합니다.

주식 판매를위한 사후 IPO 폐쇄 계획을 개발하십시오.

우리는 IPO 후 일관된 계획에 따라 주식을 판매 할 수있는 이유가 무엇인지 설명하는 여러 블로그 게시물을 작성했습니다. In our experience clients who think this through prior to the IPO generally are more likely to actually follow through and sell some stock than those who don’t have a preconceived and thoughtful plan.

In Winning VC Strategies To Help You Sell Tech IPO Stock we recommended different plans that are predicated on how a company is likely to perform relative to the three aforementioned financial requirements. AND you can even test these various recommendations in the post-IPO stock sale simulator found in this related entry.

The Valley is littered with stories of employees who never sold a share of their stock post-IPO and ultimately ended up with nothing. That is because they either felt it would be disloyal or believed so strongly in the outlook for their company that they couldn’t bring themselves to sell.

In our experience clients who think this through prior to the IPO generally are more likely to actually sell some stock than those who lack a preconceived and thoughtful plan.

It is almost impossible to sell your stock at the absolute highest price, but you should still invest the time to develop a strategy that will harvest most of the possible gains and allow you to achieve your long-term financial goals.

If you are in a position to know your employer’s financial results before the general public then you might be required to participate in a “10b5-1 plan.” According to Wikipedia, SEC Rule 10b5-1 is a regulation enacted by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) to resolve an unsettled issue over the definition of insider trading. 10b5-1 plans allow employees to sell a predetermined number of shares at a predetermined time so as to avoid accusations of insider trading. If you are required to participate in a 10b5-1 plan then you will need to have a plan thought out in advance of your company’s IPO lockup release.

Deciding how you will manage the proceeds from the sale of your stock.

Companies that have recently filed to go public are one of the best sources of new clients for financial advisors. Our friends at Facebook used to complain incessantly about “the suits” lined up in their lobby who were only there to take their money. If you are likely to be worth more than $1 million from your stock options then you will be heavily pursued. You will need to decide if you want to delegate the management of the proceeds you generate from the ultimate sale of your options/RSUs or if you want to do it yourself.

There are a wide variety of options if you are interested in delegating. Ultimately you will need to trade off fees vs. service as it is unlikely you will be able to find an advisor who offers a great deal of hand holding with low fees.

Beware advisors who promote unique investment products as research has proven it is almost impossible to outperform the market.

The Valley is littered with stories of employees who never sold a share of their stock post-IPO and ultimately ended up with nothing.

To help educate employees on best practices in investment management we created what has become a very popular Slideshare presentation. It explains Modern Portfolio Theory; the Nobel Prize-winning investing approach favored by the vast majority of sophisticated institutional investors, and explains how you can implement it yourself. It also provides the background necessary to help you know what questions to ask an advisor should you wish to hire one.

Forewarned is forearmed. If you work at one of the many companies that is likely to go public in the next year then taking some time out of your busy schedule to consider the four activities described above can make a big difference to your financial health in the long term.

Nothing in this article should be construed as a solicitation or offer, or recommendation, to buy or sell any security. 재무 자문 서비스는 웰스 프론트 고객이 된 투자자에게만 제공됩니다. 예상 투자자는 자신의 개인적인 상황에 따라 세금 결과에 관해 개인 세금 전문가와상의해야합니다. 웰스 프런트는 투자자가 세금을 부과 할 경우 어떠한 책임도지지 않습니다. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.

저자에 대해서.

Andy Rachleff는 Wealthfront의 공동 설립자이자 사장 겸 CEO입니다. 그는 펜실베니아 대학의 기금 투자위원회 위원장 및 스탠포드 경영 대학원 교수로서 기술 기업가 정신 교육 과정을 가르치고 있습니다. Wealthfront 이전에 Andy는 Benchmark Capital의 공동 파트너를 지 냈으며 Equinix, Juniper Networks 및 Opsware를 포함한 다수의 성공적인 회사에 투자 한 바 있습니다. 그는 또한 Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy는 펜실베니아 대학교에서 학사 학위를, 스탠포드 경영 대학원에서 MBA를 취득했습니다.

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